Perviršinių banknotų išleidimas tapo populiarus dešimtojo dešimtmečio pradžioje, kad mažosioms ir vidutinėms draudimo įmonėms būtų suteikta prieiga prie kapitalo. Šios pastabos yra investicinio lygio subordinuotos skolos priemonės, panašios į obligacijas, kurios siūlo kuponą (palūkanų normą) ir turi terminą. Kapitalas, gautas naudojant perteklių, yra klasifikuojamas kaip „nuosavas kapitalas“, nes perteklinių obligacijų mokėjimas investuotojams yra ilgalaikis likvidavimo atveju, kuris yra panašus į investuotojus.
Reitingų agentūros perviršinių obligacijų apdorojimas
Iš esmės perviršiniai banknotai yra hibridinė investicinė priemonė, nes obligacijos laikomos obligacijų funkcija ir išmokėjimo struktūra, tačiau yra apskaitomos kaip nuosavybė. 2010 m. „Fitch Ratings“ agentūra padarė išvadą, kad JAV draudimo reguliavimo sistema, kurią valdo valstybės draudimo reguliuotojai, suteikia „stiprią“ savitarpio draudimo bendrovių finansinio stabilumo priežiūrą ir kontrolę. Todėl, remiantis „Fitch“ vertinimu, perteklinės obligacijos yra skolos priemonės, apsaugančios draudėjus nuo likvidavimo rizikos.
Perviršinių pastabų apskaita ir 144A taisyklė
Perviršio banknotai yra bendrovės turtas, nors ir yra skolos priemonė. Aktuarių draugijos teigimu, pertekliniai banknotai turi būti aiškiai nurodyti ir atskleisti finansinės atskaitomybės išnašose. Be to, investicinės pajamos, gautos iš banknotų, negali būti kaupiamos, kol bendrovės emitento apmokėjimas nebus patvirtintas bendrovės būstinės draudimo komisaro. Pagal 1933 m. Vertybinių popierių įstatymą, Vertybinių popierių ir biržos komisija pagal 144A taisyklę leido savitarpio draudimo bendrovėms „perteklinių banknotų“ privataus siūlymo naudoti pagal galiojančias įstatymais pagrįstas finansines ataskaitas, kurios skiriasi nuo tradicinių vertybinių popierių pasiūlos reikalavimų. vadovaujantis visuotinai pripažintais apskaitos principais.
Neapibrėžtumo perteklius
Neapibrėžtas perteklius yra kapitalo finansavimo mechanizmas katastrofiško įvykio atveju, dėl kurio draudimo bendrovei reikės padidinti kapitalo reikalavimus, o tada draudimo bendrovė įsteigia pasitikėjimą, kuris parduoda investuotojams savo skolinius įsipareigojimus (neapibrėžtas perteklius). Tada kapitalas naudojamas iždo obligacijoms ar kitam likvidiam turtui įsigyti. Kai bendrovei reikia grynųjų pinigų, ji už pasitikėjimą gautus vertybinius popierius išleidžia perteklius, o tada parduoda vertybinius popierius. Vadinasi, iždo vekseliai ir perviršiniai banknotai yra turtas, o ne įsipareigojimai bendrovės balanse pagal įstatymų nustatytus apskaitos principus.
CDO ir Perviršio Pastabos
Užtikrinti skolos įsipareigojimai (CDO) yra struktūrizuotos investicinės priemonės, sukurtos derinant įvairių rūšių vertybinius popierius ir (arba) skolos priemones, siekiant sukurti tam tikrą investicijų rūšį, kurią sudaro perteklinės obligacijos ir Draudimo pasitikėjimo privilegijos (ilgalaikės subordinuotos obligacijos). Ši kapitalo struktūra yra naujesnė perteklinių banknotų versija, leidžianti mažoms ir vidutinėms draudimo bendrovėms patekti į kapitalo rinkas. Šie vertybiniai popieriai suteikia investuotojams draudimą kartu su banko įkaitu, nes CDO pasitikėjimo komponentas susideda iš iždo obligacijų ar kito likvidaus turto. Emitentai pageidauja perteklių, nes sumokėtos palūkanos yra atskaitytinos ir paprastai padidina perteklių. Emitentai taip pat mano, kad draudimo pasitikėjimas yra naudingas dėl jų gauto nuosavo kapitalo kreditų ir dividendų apmokestinimo.
