Finansų vadovai dažnai įvertina finansavimo planus pagal tai, kaip planas veikia pelną už akciją, arba EPS. Finansavimo planai sukuria skirtingus EPS lygius skirtingais pajamų lygiais prieš palūkanas ir mokesčius, arba EBIT. EBIT-EPS abejingumo taškas yra EBIT lygis, kuriuo pelnas vienai akcijai yra lygus dviem skirtingais finansavimo planais.
Apskaičiuokite EBIT-EPS abejingumo tašką
Apskaičiuokite visą su kiekvienu finansavimo planu susijusių palūkanų išlaidų sumą. Norėdami tai padaryti, padauginkite palūkanų normą pagal nominalią vertę ir periodų, kuriuos mokėsite, skaičių. Pavyzdžiui, sakykite, kad vienas iš finansinių planų yra išleisti 1000 JAV dolerių nominalios vertės obligacijas, kurios kas dešimt metų moka 5 proc. Palūkanas. Palūkanų išlaidos yra 1 000 padaugintos iš 10 ir 0,05 arba 500 JAV dolerių.
Nustatykite lygtį EBIT lygiu kaip nepriklausomą kintamąjį arba x kintamąjį.Atimkite visas su finansavimo planu susijusias palūkanų išlaidas iš x ir padauginkite iš mokesčių tarifo. Pavyzdžiui, sakykite, kad obligacijų emisija sukurs 500 dolerių palūkanų sąnaudas, o faktinis pelno mokesčio tarifas - 35 proc. Iki šiol formulė turėtų būti skaitoma (x-500) * (0,35).
Padalinkite EBIT išraišką iš akcijų, kurios bus neįvykdytos po to, kai bus priimtas planas apskaičiuoti EPS, priklausomas (y) kintamasis. Pavyzdžiui, pasakykite, kad bendrovė šiuo metu turi 1 000 000 akcijų. Obligacijų emisija nepadidins išleistų akcijų skaičiaus, todėl akcijų skaičius išlieka pastovus. Formulė turėtų būti skaitoma y = (x-500) * (0,35) / 1,000,000
Pakartokite procesą antrajam finansiniam projektui ir užrašykite kiekvieną lygtį tame pačiame grafike. Nubraižykite EBIT x ašį ir EPS ant y ašies. Nustatykite tašką, kuriame susikerta dvi linijos. Atitinkamos x ir y vertės atitinka EBIT lygį, kuriuo abu planai pateikia tą patį EPS. Pavyzdžiui, sakykite, kad abi eilutės kerta x vertę 6 000 ir y vertę 3. Tai reiškia, kad kai įmonės veiklos pelnas yra 6000 JAV dolerių, abu planai sukuria 3 JAV dolerių už akciją ir bendrovė yra abejinga tarp planų.
