Įmonės apskaičiuoja savo kapitalo kainą, kad nustatytų reikalingą grąžą, reikalingą investuoti į kapitalą. Vadybininkai investuos tik į projektus ar kitą turtą, kuris duos grąžą, viršijančią kapitalo kainą. Šiuo tikslu kapitalo kaina yra žinoma kaip „kliūtis“.
Įmonės finansuoja savo veiklą įvairiomis skolos ir nuosavybės dalimis. Kiekvienas lėšų šaltinis turi skirtingą kainą, atspindinčią jo darbo stažą ir rizikos lygį, palyginti su kitais šaltiniais. Pavyzdžiui, paskola, užtikrinta fiziniu turtu, pvz., Pastatais ir įranga, turi mažesnę kainą, palyginti su pajamomis, kurių reikia nuosavų lėšų įnašams. Akcininkai neturi jokių teisinių reikalavimų dėl bendrovės turto ir turi priklausyti nuo būsimo pelno ir dividendų, kad gautų investicijų grąžą. Nors įmonės yra įpareigotos mokėti palūkanas ir mokėti pagrindines įmokas už paskolas, jos neprivalo mokėti dividendų akcininkams. Todėl bendras akcininkas neturi garantijos, kad jis kada nors gaus investicijų grąžą.
Lėšų kaina
Vidutinė svertinė lėšų kaina yra sumaišytos sumos, susijusios su kiekvienu lėšų šaltiniu. Tai Vidutinė svertinė kapitalo kaina arba WACC, apskaičiuojamas kiekvieno lėšų šaltinio dalį padauginus iš jo sąnaudų ir pridedant rezultatus.
Skolos finansavimo išlaidos koreguojamos, nes palūkanų sąnaudos yra atskaitytinos. Skolos po mokesčių mokestis yra „1 atėmus pelno mokesčio tarifą“. Jei įmonės ribinis mokesčio tarifas yra 36 proc., Tuomet pagal WACC apskaičiavimo palūkanų sąnaudas taikomas „1–36 proc.“ Arba 64 proc.
Nuosavybės kaina yra šiek tiek sunkiau apskaičiuoti. Iš esmės nuosavybės kaina yra bet kokia norma, kurią akcininkai teigia. Akcininkai rizikuoja, kai jie investuoja lėšas į verslą. Jei investuotojai suvokia, kad būsimas bendrovės pelnas yra neaiškus, jie pareikalaus didesnės investicijų grąžos.Skirtingai nei skolos įsipareigojimai, bendrovė neprivalo nieko mokėti. Todėl akcininkai reikalauja papildomos grąžos, kad būtų pasirengusi prisiimti riziką, kad jie niekada nematys savo investicijų grąžos.
Fondų skaičiavimo išlaidų pavyzdys
Apsvarstykite lėšų apskaičiavimo išlaidų pavyzdį. Tarkime, kad bendrovės skolos ir nuosavybės struktūra ir jos mokesčio tarifas yra tokie:
- Pelno mokesčio tarifas: 36 proc
- Po mokesčių tarifas: 1 minus 36 proc. = 64 proc
- Ilgalaikė skola: 100 000 JAV dolerių už fiksuotą 8 proc. Palūkanų normą
- Pageidaujamos atsargos: 75 000 JAV dolerių su 3 proc. Dividendų norma
- Bendrosios atsargos: 200 000 JAV dolerių, kai reikalaujama investuotojo grąža - 12 proc
- Bendra skola ir nuosavybė: 375 000 JAV dolerių
Skaičiavimai pagal proporcijas yra tokie:
- Ilgalaikė skola: ($ 100,000 / $ 375,000) X 64 proc. X 8 proc. = 1,3 proc
- Pageidaujamos atsargos: ($ 75,000 / $ 375,000) X 3 proc. = 0,6 proc
- Bendrosios atsargos: ($ 200,000 / $ 375,000) X 12 proc. = 6,4 proc
- Pridedama: 1,3 + 0,6 + 6,4 = 8,3 proc
Todėl vidutinė svertinė kapitalo kaina yra 8,3 proc.
Svertinių vidutinių lėšų sąnaudų svarba
Įmonės stengiasi rasti optimalų skolos ir nuosavybės finansavimo derinį. Ilgalaikė skola turi didesnį mokestį, nes paskolų palūkanų sąnaudos yra išskaičiuojamos iš mokesčių. Kita vertus, dividendai, mokami už pageidaujamą ir paprastą akciją, nėra apmokestinami ir mokami doleriais po mokesčių.
Nors skolinantis daugiau pinigų, gali sumažėti WACC, aukštas skolos ir nuosavybės santykis gali sukelti rizikingesnį svertą, todėl skolintojai turi reikalauti didesnių palūkanų normų, kad kompensuotų didesnę įsipareigojimų nevykdymo riziką.
Kita vertus, didesnio nuosavo kapitalo didinimas siekiant sumažinti finansinį svertą gali sumažinti nuosavybės kontrolę. Daugiau investuotojų reikštų, kad jie turi daugiau balsų, kaip vadovybė valdo verslą.
Smulkaus verslo savininkai turi rasti, kad skolos ir nuosavybės balansas, leidžiantis jiems kontroliuoti savo verslą ir tuo pačiu išlaikyti kapitalo sąnaudas.
