Finansų specialistai ir studentai dažnai painioja palūkanų normas ir diskonto normas. Palūkanų norma yra palūkanų norma, mokama už tam tikrą paskolą, ir gali skirtis kiekvienoje įmonėje, atsižvelgiant į užtikrinimo priemonės kokybę ir su sandoriu susijusią kredito riziką. Diskonto norma yra norma, naudojama apskaičiuojant dabartinę pinigų srautų vertę vertinant įmonę ar projektą.
Palūkanų normų nustatymas ekonomikoje
Palūkanų normos ekonomikoje priklauso nuo pinigų pasiūlos ir paklausos. Federalinis bankas kontroliuoja pinigų pasiūlą ir turi tam tikrą galią valdyti palūkanų normų lygį ekonomikoje, kontroliuodamas, kaip bankai gali skolintis iš Federalinio banko. Pinigų paklausa gali būti paskatinta patraukliomis investavimo politikomis ir palūkanų normų mažinimu, tačiau nėra visiškai kontroliuojama vyriausybės ar Federalinio banko. Investuotojų jausmai ir ateities lūkesčiai dėl ekonomikos padeda nustatyti pinigų poreikį ekonomikoje. Paklausos ir pasiūlos sąveika lemia palūkanų lygių nustatymą.
Diskonto norma projektui ar įmonei
Diskonto norma - tai mikrolygio koncepcija, taikoma vertinimo procedūrų metu atskiroms korporacijoms ir projektams. Diskontuotų pinigų srautų metodas yra naudojamas vertinant investicijų būsimų pinigų srautų dabartinę vertę. Šių pinigų srautų dabartinės vertės nustatymui reikia naudoti diskonto normą. Diskonto norma taip pat žinoma kaip projekto kapitalo kaina ir atsižvelgiama į riziką, susijusią su investicijomis. Investicija, turinti didesnį rizikos lygį, turi didesnę diskonto normą, palyginti su mažesnės rizikos investicijomis.
Vidutinė svertinė kapitalo kaina
Diskonto normą galima įvertinti vertinant vidutinę svertinę kapitalo kainą (WACC) projektui. Tam reikia sąnaudų, įskaitant papildomos skolinimosi palūkanų sąnaudas, įmonei taikomą mokesčių normą, projekto panaudojamos skolos ar nuosavybės dalį ir įmonės nuosavybės sąnaudas. Palūkanų sąnaudos paprastai yra mažesnės už nuosavybės savikainą, nes dėl sumažėjusio rizikos lygio paskolos yra užtikrinamos ir skolininkai turi pirmąjį reikalavimą dėl kreditoriaus turto bankroto atveju. Be to, teisinė sistema suteikia įmonėms naudos iš palūkanų sąnaudų atskaitymo.
Diskonto normos įvertinimas
Tarkime, kad įmonė naudoja 50 proc. Skolą ir 50 proc. Nuosavo kapitalo savo kapitalo struktūroje, o taikomas mokesčio tarifas yra 30 proc. Be to, nuosavo kapitalo kaina yra 20 proc., O skolos palūkanų sąnaudos - 10 proc. Bendrovės WACC yra 13,5 proc. 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Ši vertė naudojama kaip diskonto norma, kai diskontuojant projekto pinigų srautus iki jų dabartinės vertės.
Palūkanų norma kaip diskonto normos sudedamoji dalis
Diskonto normos apskaičiavimas rodo, kad palūkanų norma yra tik sudedamoji diskonto normos vertinimo dalis. Palūkanų norma naudojama siekiant priskirti dalį projekto rizikos, tačiau tinkamas diskonto normos apskaičiavimas apima ir nuosavybės riziką.
