Devintajame dešimtmetyje investuotojai, kuriems suteiktas finansavimas, sukūrė naują verslo metriką, vadinamą EBITDA. Jie ieškojo būdų, kaip nustatyti, ar išpirkimo tikslinė bendrovė turėtų pakankamai pinigų srautų, kad galėtų sumokėti už padidintą skolą, kuri atsirastų dėl bendrovės įsigijimo. Nors EBITDA siekė paskatinti išpirkti lėšas, ji turi daug problemų, kurios, kaip manoma, yra apgaulingos ir klaidinančios.
Kas yra EBITDA?
EBITDA yra finansinė priemonė, kuri identifikuoja įmonės pajamas iš savo pagrindinės veiklos. Į ją neįtraukiami išlaidų atskaitymai už kreditoriams sumokėtas palūkanas, mokesčiai, sumokėti vyriausybėms, arba nepiniginiai atskaitymai už nusidėvėjimą ir amortizaciją. EBITDA yra skaičiavimas doleriais, o ne santykis, nurodytas procentais.
EBITDA yra įmonės veiklos pelnas, neatsižvelgiant į jos skolos struktūrą, mokesčių padėtį ir kapitalo įrangos bei pastatų nusidėvėjimo metodus. Juo siekiama parodyti, kiek verslo uždirba tik iš savo prekių ir paslaugų gamybos ir pardavimo.
Kaip apskaičiuoti EBITDA
Pradėkite nuo įmonės grynųjų pajamų skaičiaus. Tada pridėkite atgal sumas, kurias verslas atėmė už mokesčius, palūkanas, nusidėvėjimą ir amortizaciją.
EBITDA = grynosios pajamos + mokesčiai + palūkanos + nusidėvėjimas + amortizacija
EBITDA skaičiavimo pavyzdys
Paimkite hipotetinės kompanijos ABC pelno (nuostolio) ataskaitą ir naudokite aukščiau pateiktą formulę, kad apskaičiuotumėte EBITDA.
ABC Įmonės metinė pajamų ataskaita
- Pajamos $ 1.000.000
- Veiklos sąnaudos:
- Atlyginimas 500,000
- Nuoma 250,000
- Amortizacija 12 500
- Nusidėvėjimas 37 500
- Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) 200,000
- Palūkanų išlaidos 25 000
- Veiklos sąnaudos (pajamos prieš mokesčius) 175,000
- Mokesčiai 50 000
- Grynosios pajamos 125 000
Norėdami rasti EBITDA, paimkite grynąsias pajamas ($ 125,000) ir pridėkite atgal mokesčius ($ 50,000), palūkanų sąnaudas (25 000 JAV dolerių), nusidėvėjimą (37,500 JAV dolerių) ir amortizaciją ($ 12,500). Iš anksčiau pateiktos formulės apskaičiuojame EBITDA taip:
EBITDA = $ 125,000 + $ 50,000 + $ 25.000 + $ 37,500 + $ 12,500 = $ 250,000
Analizė ir aiškinimas
Analitikai naudoja EBITDA, kad palygintų panašių tos pačios pramonės įmonių pelningumą. Jis sumažina unikalias kiekvienos įmonės nesusijusias problemas ir leidžia palyginti obuolių ir obuolių savybes. Tai ypač svarbu lyginant įmones, veikiančias skirtingose mokesčių grupėse.
EBITDA yra naudinga analizuojant bendrovės pardavimą ar susijungimą su kita įmone. Atsisakius dabartinės įmonės finansinės ir mokesčių struktūros, bankininkai gali gauti geresnį vaizdą apie įmonės pinigų srautus ir gebėjimą aptarnauti palūkanas ir pagrindinius mokėjimus, atsirandančius dėl sverto išpirkimo.
Įspėjimai ir apribojimai
Daugelis analitikų mano, kad EBITDA nėra patikimas įmonės veiklos rodiklis ir gali būti apgaulingas ir neatspindi tikrojo įmonės pelno ar finansinės būklės. Jis nėra apibrėžiamas kaip GAAP terminas; tai leidžia įmonėms pranešti EBITDA jiems palankiausia forma, nes jie neturi atitikti standartinių apskaitos principų.
Didelė EBITDA nebūtinai reiškia, kad įmonės finansinė būklė yra gera. Bendrovė gali turėti daug skolų savo knygose ir mokėti didelę palūkanų sumą. Didelės palūkanos, susijusios su pinigų srautais, didina įmonės finansinę riziką. Tiesiog žiūrint į EBITDA būtų paslėpta ši rizika; reikia atsižvelgti į kitus rodiklius, kad būtų galima geriau įvertinti įmonės finansinį stabilumą.
EBITDA neatspindi apyvartinio kapitalo svyravimų ir nėra pinigų srauto matas. Pinigų srautai ir pajamos nėra vienodi ir apskaičiuojami taikant du skirtingus apskaitos metodus: grynuosius pinigus ir kaupimo metodą. Kadangi EBITDA grindžiama kaupimo principu, įmonės gali dirbtinai padidinti savo EBITDA, registruodamos pardavimus, kurie nebuvo surinkti ir konvertuoti į pinigus.
„EBITA“ tapo populiarus devintajame dešimtmetyje, kai įmonės, kurios specializuojasi išpirkimo sandoriuose, pradėjo naudoti terminą kaip tiksliau prognozuoti ilgalaikį pelningumą. Idėja buvo nustatyti tikrąjį įmonės gebėjimą gauti pelną, pašalindama visas išlaidas, kurios nebuvo tiesiogiai susijusios su pagrindine įmonės veikla. Tačiau, kaip ir bet kuri kita finansinė metrika, EBITDA turėtų būti naudojama kartu su kitomis priemonėmis ir išsamesnėmis analizėmis dėl manipuliavimo galimybės.
