Gerai suprojektuotas susijungimas gali pasiūlyti veiklos sinergiją, konkurencinį pranašumą arba sutaupyti išlaidas po susijungimo. Kita vertus, unstrateginiai susijungimai dažnai nesukuria realios ekonominės naudos bendrovei. Finansų valdytojai gali naudoti „bootstrap“ žaidimą, kad sukurtų klaidingą ekonominio pelno atsiradimą iš susijungimo. Tačiau „bootstrap“ efektas paprastai pasireiškia po kelių metų.
„Bootstrap“ žaidimas
„Bootstrap“ žaidimas reiškia susijungimą, kuris neturi ekonominės naudos bendrovei. Nepaisant to, kad šie susijungimai neturi ekonominės naudos, „bootstrap“ žaidimo susijungimas vis tiek gali padidinti pelną vienai akcijai. Finansų ekspertai teigia, kad „bootstrap efektas“ atsiranda, kai pelnas už akciją didėja, o susijungimo metu nėra realios naudos, o dviejų įmonių bendra vertė yra lygi atskirų verčių sumai.
Kaip tai veikia
„Bootstrap“ žaidimas gali padidinti pelną už akciją, nepaisant jokios ekonominės naudos dėl susijungusių akcijų mainų. Pavyzdžiui, apsvarstykite dvi bendroves, turinčias 100 akcijų, turinčių tą patį pelno už akciją santykį. Jei akcijų nėra, santykis išlieka toks pats. Tačiau, jei įsigyjančioji bendrovė įsigyja tikslinę įmonę per atsargas, po susijungimo bus neįvykdyta daugiau bendrų akcijų. Kadangi pajamos išlieka tos pačios, tačiau yra mažiau akcijų, akcijų pelno santykis gerėja.
Rinkos poveikis
Jei finansų vadovai valdo savo korteles, „bootstrap“ žaidimas gali padidinti įmonės akcijų kainą. Investuotojai, kurie nėra atidžiai stebėdami bendrovės veiksmus, gali nesupranti, kodėl padidėjo pelnas už akciją. Užuot nustatę dirbtinį padidėjimą, investuotojai gali manyti, kad pelnas, tenkantis vienai akcijai, padidėjo dėl realios augimo ir pelno, atsiradusio dėl susijungimo. Tai savo ruožtu padidina po susijungimo susidariusių akcijų vertę.
Ateities metai
Įmonės, žaidžiančios „bootstrap“ žaidimą, gali kaupti laikiną akcijų kainos padidėjimą. Tačiau „bootstrap“ efektas paprastai pasireiškia ateinančiais metais. Siekiant išlaikyti pelno už akciją santykį dirbtinai aukštu lygiu, bendrovė turėtų ir toliau plėtoti susijungimą tuo pačiu tempu. Kai bendrovė nutrauks susijungimus ir plėtrą, pelnas vienai akcijai sumažės ir akcijų kaina kartu su juo.
